联合国际：确认青岛城投“A+”国际长期发行人评级，展望调整至“正面”

本文来自“联合国际”。

3月30日—联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，确认青岛城市建设投资(集团)有限责任公司(“青岛城投”)‘A+’ 的国际长期发行人评级，展望从稳定调整至正面。

联合国际同时确认由青岛城投全资子公司香港国际(青岛)有限公司(“香港国际”)发行的高级无抵押美元债券及高级无抵押人民币债券‘A+’的国际长期发行债务评级，因青岛城投通过提供维好协议、股权回购承诺函以及不可撤销备用贷款协议为香港国际提供支持。本新闻稿披露了已确认的债务评级列表。

01 | 关键评级驱动因素

该发行人评级反映了青岛市人民政府(“青岛市政府”)在必要时为青岛城投提供强有力支持的高度可能性，这主要考虑到青岛市政府对青岛城投的全资控股，青岛城投对青岛市的高度战略重要性，以及青岛市政府与青岛城投之间的紧密联系，包括任命以及监督高级管理层、战略协调、重大投融资决策以及持续的政府支持。此外，我们认为地方政府有强力的意愿确保青岛城投的业务和财务的可持续性，以维护其声誉和当地融资活动。

青岛市为计划单列市，其享有省级经济规划地位和直接与中央政府关联的独立预算地位。2025年，青岛的GDP同比增长5.4%，达到人民币17,561亿元，同年青岛市一般公共预算收入为人民币1,341亿元。

展望正面反映了联合国际预期青岛城投的战略重要性将得到加强，这主要是基于青岛城投在战略性新兴产业(智能制造、新能源、集成电路及半导体等)中的参与度和投资力度不断加大，紧密匹配青岛市政府“10+1”创新产业体系的重点产业方向。此外，我们预计青岛市政府将继续提供持续的运营和财务支持以确保公司稳定经营，并巩固其在区域发展中的关键作用。

02 | 评级敏感性因素

若发生以下情况，我们将考虑下调青岛城投的信用评级：(1)预期来自于青岛市政府的支持减弱，特别是因其战略重要性降低，或(2)青岛市政府对青岛城投的所有权大幅减少。

若发生以下情况，我们将考虑上调青岛城投的信用评级：(1)来自于青岛市政府的支持加强，或(2)我们对于青岛市政府的内部信用评估出现上调。

对于青岛城投的任何评级行动可能引发对于其美元及人民币债券的类似评级行动。

03 | 完整债务评级列表

- 确认票息率4.2%、2026年到期的7.0亿人民币高级无抵押债券评级为‘A+’

- 确认票息率5.75%、2027年到期的6.0亿美元高级无抵押债券评级为‘A+’

- 确认票息率5.4%、2028年到期的7.5亿美元高级无抵押债券评级为‘A+’