联合国际：授予珠海华发集团担保发行人民币债券“A+”国际长期发行债务评级

本文来自“联合国际”。

4月16日，联合评级国际有限公司(“联合国际”)作为一家国际信用评级公司，授予由珠海华发集团有限公司(“华发集团”;‘A+’/稳定)间接控股子公司 Huafa Investment Holding 2022 I Company Limited(“Huafa 2022 I”)拟发行的担保人民币债券(“该债券”)‘A+’的国际长期发行债务评级。

该债券构成了 Huafa 2022 I 的直接、无条件、非次级、无抵押债务。Huafa 2022 I 对该债券的偿付义务与其他所有已发行及未来发行的无抵押非次级债务地位相同。该债券由华发集团提供无条件及不可撤销担保。

华发集团计划将此次发行的募集资金净额用于为现有离岸债务进行再融资。

01 | 关键评级驱动因素

该债券的评级与华发集团的国际长期发行人信用评级(“发行人评级”)‘A+’一致，因为该债券由华发集团提供无条件及不可撤销担保，且华发集团就该债券承担的偿付义务应始终至少与其所有其他已发行及将来发行的无抵押及非次级债务地位相同。

华发集团的发行人评级反映了广东省人民政府(“广东省政府”)和广东省珠海市人民政府(“珠海市政府”)在必要时为华发集团提供强力支持的高度可能性。这主要考虑到二者对华发集团的控股，华发集团作为珠海市负责城市建设及运营、工业及金融业发展以及国有资产管理的重要地方投资发展公司的战略重要性，以及当地政府与华发集团之间的紧密联系，包括管理监督、战略协调以及持续的经营和财务支持等。此外，我们认为当地政府有强力的意愿确保华发集团的业务和财务的可持续性，以维护其声誉和当地融资活动。

珠海市是广东省的地级市，其为五个经济特区之一。2025年，珠海市的 GDP同比增长 2.7%至人民币 4,573 亿元，同期一般公共预算收入增长4%至人民币 494 亿元。

02 | 评级敏感性因素

对于华发集团的任何评级行动可能引发对于该债券的类似评级行动。

若发生以下情况，我们将考虑下调华发集团的信用评级：(1)预期来自广东省或珠海市政府的支持减弱，特别是由于其战略重要性下降;或(2)政府对华发集团的持股比例显著下降。

若发生以下情况，我们将考虑上调华发集团的信用评级：(1)来自政府的支持加强;或(2)我们对广东省政府的内部信用评估出现上调。