标普：授予友邦保险(01299.HK)拟发行人民币次级证券“A”长期发行评级

久期财经讯，4月27日，标普授予友邦保险控股有限公司(AIA Group Limited，简称“友邦保险”,AA-/稳定/A-1+，01299.HK)拟发行的人民币计价次级证券“A”长期发行评级。上述证券归属于该非经营性控股公司180亿美元的中期票据和证券计划。

该评级需待标普对最终条款和条件进行审查后方可确定。友邦保险计划将发行所得款项用于一般企业用途。

该证券具有损失吸收功能，即到期时推迟支付票息和/或本金不构成违约事件。鉴于其期限不超过10年，标普不将该混合证券视为具有股权属性。

然而，拟发行证券符合债务融资资本的资格，标普将此次发行的100%计入对该集团资本充足率的评估范围。

标普预计，该证券符合香港保险业监管局(HKIA)集团监管框架下的监管资本要求。标普认为，发行所得款项可供集团受监管的经营实体用于在持续经营基础上吸收损失。

标普对该证券的评级较友邦保险的长期发行人信用评级低两个子级，这两个子级包括：

下调第一个子级，是因为该证券次于较高级别的证券和债权人;及

下调第二个子级，以反映到期时强制本金和息票递延的支付风险。

到期时的最终票息支付及本金赎回属于有条件的支付承诺，须遵守香港保险业监管局的赎回要求。这意味着发行人需在赎回前及赎回后立即维持其资本水平高于监管要求。

若到期支付票息或本金将导致违反监管资本要求，除非监管机构指示或允许赎回，否则该集团必须推迟最终票息支付及到期本金赎回，直至资本得到补充。未能在到期时偿还证券不会构成契约下的违约事件，也不会导致证券的任何偿还提前到期。

友邦保险可在发行后第9.75年至第10年期间随时赎回全部(非部分)证券。此举须符合赎回条件，包括获得香港保险业监管局的监管批准。集团有权在发生税务、评级机构或监管事件等外部事件后赎回证券。

标普认为该集团将维持稳健的监管偿付能力。截至2025年底，根据集团整体监管框架，友邦保险的合格集团资本资源覆盖率为233%，而2024年底为257%。该集团的财务杠杆率可能会逐步上升，但应仍能支撑其信用状况，其财务杠杆率(财务债务/披露权益加财务债务比率)将保持在40%以下。