穆迪：确认交银国际(03329.HK)“Baa1”长期本外币发行人评级，展望调整至“稳定”

久期财经讯，9月25日，穆迪确认交银国际控股有限公司(BOCOM International Holdings Company Limited，简称“交银国际”，03329.HK)的“Baa1”外币及本币长期发行人评级，以及P-2外币及本币短期发行人评级。

同时，穆迪将交银国际的主体展望由负面调整为稳定。

评级理据

展望由负面调整为稳定，反映了公司资本状况趋于稳定、过去18个月亏损大幅收窄，以及自营投资和贷款组合风险下降。与此同时，公司的流动性及融资状况依然充裕。这些进展降低了其独立信用状况进一步恶化的风险。

受佣金及费用收入增加、融资成本下降及减值拨备减少推动，交银国际2026年上半年净亏损为7660万港元，而2025年同期为2.826亿港元、2024年上半年为3.553亿港元。尽管公司仍未扭亏，但亏损大幅收窄有助于稳定其资本状况。截至2026年6月，股东权益总额升至9.821亿港元(2024年末为8.827亿港元)。因此，其杠杆率(以(有形资产+表外风险敞口)/有形普通股权益衡量)从2024年底的16.9倍降至2026年6月底的15.7倍。

交银国际的投资组合规模依然可观，截至2026年6月末占总资产的70%。但随着过去几年公司削减高风险敞口，该组合带来的风险水平已有所缓和。目前其债券投资大部分为投资级证券，而房地产相关投资及贷款敞口已大幅缩减。尽管公司的非上市股权和基金投资相对于其资本基础而言仍然规模较大，但穆迪预计高风险资产敞口的降低将限制盈利波动性及资本大幅侵蚀的风险。

确认交银国际Baa1/P-2发行人评级，反映了穆迪预计公司将在包括母公司交通银行股份有限公司(Bank of Communications Co., Ltd.，简称“交通银行”，03328.HK，601328.SH，A2/稳定，基础信用评估：baa3)在内的多家银行提供的充裕信贷额度支持下，维持充足的流动性。公司新宣布的次级永续债发行亦将改善其融资结构及流动性状况。穆迪预计未来12至18个月，除非母公司进行股权资本注入，否则公司的普通股权益将维持在温和水平。

交银国际Baa1的长期发行人评级反映了其B1的独立信用评估，基于穆迪认为交通银行在压力情境下极高水平的关联方支持带来的3个子级提升，以及基于穆迪认为承压时中国政府将通过其母行提供极高水平间接支持带来的3个子级提升。

关联支持基于以下因素：(1)截至2026年6月末交通银行持有73.14%股权;(2)交银国际对交通银行的战略重要性及与交通银行的关联性;(3)两家公司共享品牌名称;(4)若交银国际债务违约，将对交通银行造成声誉风险。

间接政府支持考虑了中国政府持有交行多数股权以及该行在中国的系统重要性。

可能导致评级上调或下调的因素

若穆迪认为交通银行或中国政府支持该公司的意愿及能力增强，或公司的独立信用评估获上调，穆迪可能上调交银国际的评级。

若公司杠杆率大幅降低，其(有形资产+表外风险敞口)/有形普通股权益(TCE)持续低于7.5倍;盈利能力显著改善;投资风险持续降低;且流动性及融资状况保持充裕，则其独立信用评估可能获上调。

若穆迪认为交通银行或中国政府支持该公司的意愿及能力减弱，或公司的独立信用评估被下调，穆迪可能下调交银国际的评级。

若公司盈利能力及股东权益显著走弱;流动性及融资状况大幅恶化;或遭遇重大风险管理失败，则其独立信用评估可能被下调。

交银国际控股有限公司总部位于中国香港特别行政区，截至2026年6月末总资产为149亿港元。