穆迪：授予大新银行拟发行美元T2次级票据“Baa2(hyb)”外币次级债务评级
久期财经讯，10月12日，穆迪授予大新银行有限公司(DAH SING BANK
LIMITED，简称“大新银行”)拟发行的以美元计价次级票据“Baa2(hyb)”外币次级债务评级，该票据符合T2资本证券资格，并具备不可持续经营损失吸收特征。
本次发行的T2次级票据归属于大新银行20亿美元的欧洲中期票据(EMTN)计划，票据期限10.5年，发行满5.5年后发行人可行使赎回权。
本次评级以最终正式文件的出具为准，预计最终条款与穆迪已审阅的发行草案相比，不会发生任何重大变更。
评级理据
此次穆迪授予的Baa2(hyb)评级与该行的外币次级债务评级处于同等水平，反映了本次票据的发行结构特征。该笔T2次级票据构成大新银行的直接、无抵押、次级债务，所有同批次票据始终处于同等受偿顺位，彼此之间无任何优先受偿差异。
大新银行的次级债务评级主要基于以下三方面判断：
大新银行的基础信用评估(BCA)与调整后基础信用评估均为baa1;
穆迪的高级解困损失(LGF)模型分析显示，该次级票据的违约损失率较高，因此在该行调整后BCA的基础上下调1个评级子级;
穆迪认为，针对此类损失吸收型工具，政府提供支持的概率较低，因此不给予额外的评级上调支撑。
大新银行受中国香港特别行政区(Aa3，稳定)《金融机构(处置机制)条例》约束，穆迪认为香港特区拥有成熟可落地的银行处置机制。
穆迪评估大新银行违约概率时，将潜在的关联方支持纳入考量——具体体现为该行baa1的调整后BCA——并以此作为次级债务评级的基础起点，再通过高级解困损失模型测算违约发生后的损失程度。
鉴于次级票据的发行规模，以及优先股与剩余股本形式的次级缓冲有限，穆迪的高级解困损失分析显示，该次级票据的违约损失率处于较高水平，因此在该行调整后BCA的基础上下调1个评级子级。
可能导致评级上调或下调的因素
评级上调情形
若穆迪上调该行的BCA及调整后BCA，穆迪可能会上调本次次级票据的评级;若该行通过增发优先股和/或次级票据大幅优化负债结构，使得次级债务的违约损失率显著下降，本次票据评级也存在上调空间。
若该行满足以下条件，穆迪可能会上调其BCA：降低商业地产领域的集中风险敞口;改善资产质量，问题贷款占总贷款的比例持续低于1.5%;进一步夯实资本充足水平，有形普通股权益(TCE)/风险加权资产(RWA)高于20%;保持稳健盈利能力，净利润(NI)/有形资产(TA)持续高于1%;同时维持良好的流动性水平。
评级下调情形
若下调大新银行的BCA及调整后BCA，穆迪可能会下调该行次级票据的评级。
若该行出现以下情况，穆迪可能会下调其BCA：资本充足水平大幅下滑，有形普通股权益/风险加权资产持续低于15%;资产质量进一步恶化，不良贷款率升至5%以上;盈利能力显著下降，净利润/有形资产降至0.5%以下。
大新银行总部位于中国香港特别行政区，截至2026年6月30日，该行合并报表总资产为2680亿港元。
