穆迪：维持兴业银行(601166.SH)“Baa2”长期本外币存款评级，展望调整为“正面”
本文来自“穆迪评级”。
10月15日，穆迪评级 (穆迪) 已维持兴业银行股份有限公司 (兴业银行) Baa2/P-2的长期/ 短期本外币存款评级。我们同时维持该行ba2的基础信用评估 (BCA) 和调整后 BCA、Baa2/P-2的长期/短期本外币交易对手风险评级、Baa2(cr)/P-2(cr) 的长期 /短期交易对手风险评估、(P)Baa2的长期外币高级无抵押中期票据计划评级，以及(P)P-2的其他短期外币中期票据计划评级。
与此同时，我们将该行长期存款评级的展望从稳定调整为正面。
评级理据
兴业银行的评级展望由稳定调整为正面，反映了该行个体信用状况的改善，以及我们预计未来12至18个月其信用基本面将进一步增强。具体而言，随着零售存款基础扩大，我们预计兴业银行将继续优化资金结构，盈利能力也将企稳，并保持在高于大多数股份制银行同业的水平。我们还预计，该行的资产质量和资本状况将保持稳定。
维持兴业银行的评级和评估，反映了该行ba2的BCA，以及我们预计中国政府 (A1/稳定) 支持该行的意愿和能力将保持不变。兴业银行ba2的BCA反映了该行虽然面临未经周期验证的风险，但资产质量整体稳定，同时也反映了其一般的资本水平、中等的盈利能力和资金结构，以及良好的流动性资源。
我们预计，随着兴业银行增强零售业务实力并扩大存款基础，未来12至18个月其资金结构将继续改善，并形成更加均衡的资金来源结构。截至2026年6月底，该行零售存款占存款总额的比例已从2022年底的22.9%升至30.3%，这一增幅在受评银行同业中位居前列。尽管该行对同业资金的依赖程度仍高于可比银行，但其中大量资金用于清算和结算，而此类资金通常较为稳定，并有助于实现资金来源多元化。该行还保持良好的流动性状况，截至2026年6月底流动性覆盖率为 169.0%。
我们预计，未来12至18个月，兴业银行以平均资产回报率 (ROAA) 衡量的盈利能力将维持在0.7%左右，在股份制银行同业中处于较高水平。尽管低利率环境和疲弱的信贷需求可能导致净息差承压，但存款成本下降将有助于缓解净息差的收窄。此外，财富管理业务相关的手续费及佣金收入的回升也将对该行盈利能力形成支持。因存在新增不良贷款风险，信贷成本可能维持在较高水平，不过银行的贷款损失拨备缓冲将有助于缓解盈利波动。
我们预计，兴业银行的资产质量将在未来12至18个月内基本保持稳定，这得益于其已建立的稳健缓冲，以及持续降低贷款和投资组合风险的举措。不过，新增不良贷款仍是兴业银行面临的一项风险，原因是为国内经济转型提供的融资存在未经周期检验的风险，并且来自零售贷款板块的资产风险上升。截至2026 年6月底，该行不良贷款率为1.08%，仍处于2021年以来1.07%-1.10%的区间内。该行贷款损失拨备对不良贷款的覆盖率达到225.7%，在评级相近的股份制银行同业中最高。
我们预计未来12-18个月兴业银行的资本状况仍处于中等水平。受期内风险加权资产增长以及分红影响，该行的核心一级资本充足率从2024年底的9.75%和2025 年底的9.70%降至2026年6月底的9.43%。
兴业银行的评级以中国“中等+”的银行体系宏观因素为基础。其调整后基础信用评估未包含任何关联方支持。中国没有运营中的银行处置机制。因此，我们采用基本解困损失方法对其债务证券进行评级。
兴业银行Baa2的长期存款评级含3个子级的提升，提升依据是我们认为必要时该行获得中国政府 (A1/稳定) 支持的可能性极高。这一评估考虑了该行的系统重要性，体现为以下方面：其在银行体系贷款和存款总额中的市场份额;该行通过其独特的银银平台与其他银行形成广泛联系;其政府持股背景;若该行陷入困境将对市场产生重大影响。截至2026年6月30日，福建省财政厅及其全资拥有的福建省金融投资有限责任公司合计持有该行20.6%的股份，为该行最大股东。
该行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后 BCA高出一个子级，反映了我们认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到两个子级的提升。
可引起评级上调或下调的因素
如果兴业银行BCA上调，并且我们评估政府提供支持的意愿或能力保持不变，则我们可能会上调该行的存款评级。
如果发生以下情况，该行的BCA可能上调：中国信用环境改善，信贷增长放缓及经济体系杠杆企稳共同支持经济持续增长，我们可能因此上调中国银行体系的宏观因素分数。
若出现以下情况，我们可能上调兴业银行的基础信用评估：(1) 盈利能力企稳，并持续处于股份制银行同业的较高水平;(2) 资金结构继续改善;(3) 即使房地产行业和零售贷款持续承压，资产质量仍保持稳定;以及 (4) 资本状况保持稳定。
鉴于展望为正面，兴业银行评级下调的可能性不大。
但如果发生以下情况，我们可能会将该行的展望调整为稳定：(1) 该行盈利能力转弱，平均资产回报率持续低于0.7%;(2) 对欠稳定资金的依赖大幅上升; (3) 资产质量恶化，贷款和投资组合的减值支出显著增加;或 (4) 资本水平下降，核心一级资本充足率持续低于9%。
受影响评级列表：
发行人：兴业银行股份有限公司
..维持评级：
....维持ba2的调整后基础信用评估
....维持ba2的基础信用评估
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币)
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (本币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (本币)
....维持P-2的短期银行存款评级 (外币)
....维持P-2的短期银行存款评级 (本币)
....维持(P)Baa2的高级无抵押中期票据计划评级 (外币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币)
....维持Baa2的长期银行存款评级 (外币)，展望从稳定调整为正面
....维持Baa2的长期银行存款评级 (本币)，展望从稳定调整为正面
..展望：
....展望从稳定调整为正面
发行人：兴业银行股份有限公司上海自由贸易试验区分行
..维持评级：
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (本币)
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币)
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币)
....维持(P)Baa2的高级无抵押中期票据计划评级 (外币)
....维持Baa2的高级无抵押债务评级 (本币)，展望从稳定调整为正面
..展望：
....展望从稳定调整为正面
发行人：兴业银行股份有限公司香港分行
..维持评级：
....维持P-2(cr)的短期交易对手风险评估
....维持Baa2(cr)的长期交易对手风险评估
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (外币)
....维持Baa2的长期交易对手风险评级 (本币)
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (外币)
....维持P-2的短期交易对手风险评级 (本币)
....维持(P)P-2的其他短期票据评级 (外币)
....维持(P)Baa2的高级无抵押中期票据计划评级 (外币)
....维持Baa2的高级无抵押债务评级 (外币)，展望从稳定调整为正面
..展望：
....展望从稳定调整为正面
兴业银行股份有限公司 (兴业银行) 成立于1988年，总部位于福建省福州市。截至2026年6月底，该行披露的总资产和股东权益分别为人民币11.5万亿元和人民币9,608亿元。
