标普：中国实现市场化改革又一里程碑，新规或减轻发电商高成本负担

久期财经讯，8月5日，标普在一份最新的报告中表示，中国在市场化改革方面实现又一里程碑。国家发展和改革委员会（简称“国家发改委”）设定了更高的尖峰零售电价，使电力行业能够更有效地传递成本。

标普全球评级信用分析师Yuehao Wu表示：“在投资需求旺盛之际，提高电价应能减轻发电商在高燃料成本下的负担。”

正值该行业杠杆率不断增加之际，上调电价为行业提供了间接支持。为了实现国家“十四五”（2021-2025年）规划中的“双碳”目标，该行业将需要大量的资本支出。

2021年7月29日，国家发改委宣布批准零售电价在尖峰需求时段至少上调20%。

实施更高的尖峰零售电价应有助于缓解夏季和冬季高峰期的电力需求。这还减少了不必要的尖峰负荷，间接地降低了碳排放，因为额外的需求很可能由热源来满足。

“国家发改委的立场与迄今为止的政策基调一致，即更有效地将成本传递给终端客户。尖峰零售电价上浮为提高上网电价提供了更多空间，” Wu表示。

根据国家发改委的通知，尖峰电价不得低于峰谷电价的3倍；如果系统峰谷差率超过40%，则不低于4倍。峰谷电价应反映当地峰谷需求模式、可再生能源份额和调峰能力。

电力需求的强劲复苏和高昂的燃料成本往往会降低独立发电商的利润。标普认为，今年的情况即是如此。2021年7月，中国电力企业联合会（简称“中电联”）上调了今年电力需求增长10%-11%的预测；这是自2月份以来的第二次修订。在工商行业的推动下，2021年上半年，全国全社会用电量实现同比16.2%的强劲增长。但非化石能源发电稍低，仅增长了12.4%（水力发电仅增长了1.2%）。

当燃料成本因供应限制而居高不下时，化石能源不可避免地会填补供应缺口。2021年上半年，煤炭平均价格（CCI5500）同比上涨49.5%，达到每吨807元人民币，比国家发改委设定的红线高出34%，这对发电商的盈利能力是一个打击。华能国际电力股份（Huaneng Power International，00902.HK，600011.SH，HNP.US）的净利润下降了27.3%，而单位燃料成本上升了21.2%。成交量增长了20.8%，却对利润没有帮助。根据中电联的数据，2021年6月，中国70%的煤电企业出现亏损。