标普：予中石油集团拟发行美元票据“A+”长期发行评级

久期财经讯，6月16日，标普授予由中国石油天然气集团有限公司(China National Petroleum Corporation，简称“中石油集团”)提供无条件且不可撤销的担保，CNPC Global Capital Ltd——一个特殊目的实体——拟发行的以美元计价的票据“A+”长期发行评级。

对票据的评级取决于标普对最终发行文件的审查。中石油集团打算将发债所得用于一般企业和再融资用途。

因为该担保符合信用代入，标普将该债券的评级与中石油集团的长期发行人信用评级(A+/稳定/-)等同。即使其优先级债务比超过50%的阈值，标普也没有进行子级调整。这是因为标普认为中石油集团获得政府特别支持的可能性极高(extremely high)。因此，标普认为，在发生违约的情况下，政府将对债务重组产生重大影响，因此结构上的次级出借人不会比结构上的优先级出借人有更差的回收率展望。

中石油集团有权在任何时候赎回这些债券。如果发生控制权变更触发事件，债券持有人有权要求发行人赎回所有债券。

标普于2020年3月19日将其对2020年剩余时间里布伦特原油价格的预期下调至30美元/桶。因此，标普预计2020年中石油集团的债务/EBITDA的比率将升至该评级机构下调评级触发的2.0倍左右。不过，标普预计，随着COVID-19的消退，以及油价走低导致石油供应减少，布伦特原油价格将在2021年反弹至50美元/桶。因此，标普预计中国石油天然气集团公司的债务/ EBITDA的比率将在2021年回落到标普下调的范围内。