中资离岸债周报 | 上周三大AMC控股股东变更为中央汇金，绿城中国时隔三年再发美元债并发起购买要约
久期财经讯，2月17日，上周iBoxx中资美元债投资级指数上涨0.47，投机级上涨1.57;iBoxx中资美元债投资级到期收益率下跌0.05%，投机级下跌0.35%。
国内宏观新闻方面，2月14日，中国信达、中国东方、中国长城资产发布关于公司控股股东发生变更的公告称，财政部拟通过无偿划转方式将所持公司股份划转至中央汇金投资有限责任公司。
国内宏观数据方面，中国人民银行发布2025年1月社会融资规模存量统计数据报告和2025年1月社会融资规模增量统计数据报告。初步统计，2025年1月末社会融资规模存量为415.2万亿元，同比增长8%。2025年1月社会融资规模增量为7.06万亿元，比上年同期多5833亿元。
中国人民银行发布2025年1月金融统计数据报告。数据显示，1月末，广义货币(M2)余额318.52万亿元，同比增长7%。狭义货币(M1)余额112.45万亿元，同比增长0.4%。流通中货币(M0)余额14.23万亿元，同比增长17.2%。当月净投放现金1.41万亿元。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模回暖，发行人以城投为主;二级市场方面，中资美元债投资级指数及高收益指数均小幅上行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，受地缘冲突及政策性因素的影响，国际油价反复震荡，中资美元债石油及化工相关债券先抑后扬;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数小幅上涨。
高收益市场方面，中资美元房地产高收益债券指数小幅上行。万科企业获深圳地铁集团提供不超过28亿元的贷款，万科美元债持续上行;万达、龙湖、金茂延续上涨趋势。
公司公告及新闻方面，绿城中国(03900.HK)发布公告，就未偿还的2025年4月票据及2025年7月票据提出购买要约;万科企业(02202.HK)发布公告，公司与公司主要股东深圳地铁集团订立贷款协议，据此，深圳地铁集团同意向公司提供总额不超过人民币28亿元的贷款;龙光集团(03380.HK)发布公告，约76.4%的同意债权人已加入整体CSA;远洋集团(03377.HK)将呈请聆讯延期至2025年4月14日;旭辉集团发布公告，“H21旭辉1”第三次分期偿付日为2月12日公司正在全力筹措资金，但因目前资金状况较为紧张，尚未足额筹集本次本金及利息偿付所需资金;红星美凯龙控股发布公告，拟搭设信托计划对资产负债进行有序处置，将于3月3日评比参选机构。
海外宏观数据方面，据美国劳工统计局公布的数据显示，美国1月未季调后CPI同比上涨3%，为2024年6月以来最大增幅。美国1月季调后CPI环比上涨0.5%，为2023年8月以来最大增幅。美国1月季调后核心CPI环比上涨0.4%，为2024年3月以来最大增幅。
根据美国劳工统计局发布的最新报告，由于食品和能源价格上涨，美国1月PPI同比升至3.5%，为2023年2月最高，且高于预期值和前值(两者均为3.3%)。剔除食品和能源的影响，核心PPI环比上涨了0.3%，同比则增长3.6%。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.26%，美国十年期国债收益率为4.47%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周中国人民银行在港招标发行400亿元3个月期和200亿元1年期人民币央票。其中，3个月期人民币央行票据发行额为400亿人民币，中标利率2.60%;1年期人民币央行票据发行额为200亿人民币，中标利率2.32%。这是继今年1月份的600亿元人民币央行票据发行之后，该行本年度第二次发行大额离岸央票。
此外，上周一级市场热度明显恢复，17家公司共发行19只离岸债，总规模折合近20亿美元。其中，城投板块为规模最大的板块，12家公司发行离岸债，规模折合约为13.5亿美元；产业板块，特步国际配股并发行5亿港元可换股债券，初步换股价每股6.325港元，合计融资10亿港元；地产板块，仅绿城中国1家房企发行美元债，用于再融资和为购买要约提供资金。
绿城中国发行3.5亿美元债券，息票率8.45%，最终认购超15亿美元，大部分投资者来自亚洲地区。据久期财经数据，这是该公司时隔三年再度发行美元债，也是内资大型房企自2023年以来首次发行美元债。同时，该公司还对GRNCH 5.65 07/13/25和GRNCH 4.7 04/29/25发起购买要约。
上周城投板块共有3家公司发行SBLC结构的美元债券，息票率处于4.85%至6.50%区间。其中包括：萍乡城投发行1.932亿美元可持续发展债券，票面利率6.50%，九江银行提供SBLC;延安旅游(集团)发行7400万美元债券，息票率5.5%，由西安银行提供SBLC;浙江天子湖实业发行3840万美元，票面利率4.85%，由宁波银行担任备证行。
评级变动
上周共有2家企业评级发生变动。
穆迪下调万科企业公司家族评级至“Caa1”，展望“负面”。评级下调和负面展望反映了万科企业的信用状况不佳，2024年的财务业绩低于预期，流动性持续疲软。2024年，万科企业的合同销售额从2023年的3760亿元人民币下降到2460亿元人民币，降幅达35%。截至2024年9月30日，万科企业披露的现金余额为770亿元人民币，加上2024年第四季度的预计经营现金流和新融资，不足以完全满足其未来12-18个月的承诺土地款项和再融资需求。然而，此前公司宣布深铁集团董事长辛杰先生出任公司董事会主席以及多名来自深圳市政府的资深成员将加入公司管理层。穆迪相信，管理层的变动将通过其最大股东深铁集团加强万科企业与当地政府之间的联系。
该评级公司还下调西部水泥公司家族评级至“B3”，展望“负面”，据悉，穆迪在一年内已经三次下调该公司评级。未来12-18个月西部水泥的债务到期规模较大，其中包括将于2026年7月到期的6 亿美元债券。此外，西部水泥大量的投资需求将进一步消耗公司偿还上述到期美元债券的内部现金资源。穆迪测算该公司的现金及类现金资源外加运营现金流，不足以覆盖其未来12-18个月的短期债务、分红和资本支出。
债券要约
绿城中国发布公告，对GRNCH 4.7 04/29/25和GRNCH 5.65 07/13/25提出现金购买要约，每1000美元本金票据购买对价均为1000美元加应计未付利息，并将于2月20日下午五时正(欧洲中部时间)届满。
H&H国际控股发布公告，已于2月13日悉数赎回本金总额为2470.5万美元的BTSDF 13.5 06/26/26并支付相应利息。
新增违约
无
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31(25905.2万美元)、京东集团JD 0.25 06/01/29(5500.5万美元)、理想汽车LI 0.25 05/01/28(1160万美元);
金融板块方面，友邦保险AIA 4.95 03/30/35和AIA 4.95 04/04/33(1400万美元和628万美元)，信达香港CCAMCL 4.75 02/21/29和CCAMCL 4.75 02/08/28(629万美元和520万美元)，保诚PRUFIN 3.125 04/14/30(542.3万美元);
产业板块方面，阿里巴巴BABA 3.15 02/09/51和BABA 3.4 12/06/27(2602万美元和2530万美元)，金沙中国SANLTD 5.4 08/08/28和SANLTD 4.375 06/18/30(2422.7万美元和1910.8万美元)，香港机管局HKAA 4.875 07/15/30(1754.6万美元);
地产板块方面，万科企业VNKRLE 3.15 05/12/25和VNKRLE 3.975 11/09/27(852.2万美元和404.5万美元)，新城发展FUTLAN 4.45 07/13/25(400万美元)，新世界发展NWDEVL 8.625 02/08/28(400万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
绿城中国(03900.HK)发布公告，就未偿还的2025年4月票据及2025年7月票据提出购买要约。除非公司作出延期或提早终止，否则要约将于2025年2月20日下午五时正(欧洲中部时间)届满。公司将在届满限期后尽快合理地确定并公布最大接受金额、2025年4月票据最大接受金额和2025年7月票据最大接受金额。
万科企业(02202.HK)发布公告，公司与公司主要股东深圳地铁集团订立贷款协议，据此，深圳地铁集团同意向公司提供总额不超过人民币28亿元的贷款，及该公司须提供以深圳地铁集团为受益人价值不超过人民币40亿元的资产抵押，作为贷款协议项下的担保。
远洋集团(03377.HK)发布公告，于 2025年2月14日，在各方一致提出延期申请后，高等法院已撤销原定于2025年2月17日举行的呈请聆讯，并将呈请聆讯延期至2025年4月14日。
龙光集团(03380.HK)发布公告，截至2025年2月12日，持有公司“境外债务”本金总额其中的62.07亿美元(包括现有票据、股本挂钩证券(ELS)、现有贷款以及结构性融资及担保债务)，约76.4%的同意债权人已加入整体CSA。
金科股份(000656.SZ)发布公告，发布关于公司重大仲裁事项进展的公告。本次披露的重大仲裁事项进展情况，公司作为被申请人，涉案金额约32.03亿元。公司从香港国际仲裁中心处获悉申请人已请求其不晚于2025年2月14日终止本仲裁程序。
金科服务(09666.HK)发布公告，公司主要股东金科地产实益拥有的1.08亿股该公司股份，将由金科地产管理人根据中华人民共和国企业破产法及其他适用法律法规，在重庆市第五中级人民法院的监督下进行公开拍卖，以清偿金科地产所欠Broad Gongga Investment Pte. Ltd.的债务。
万达商业发布关于总裁发生变动的公告。原总裁张霖因个人原因辞职，张春远为新任总裁。
阳光100中国(02608.HK)发布公告，公司获公司执行董事、主席兼行政总裁易小迪先生、执行董事范小冲先生及非执行董事范晓华女士通知，彼等被视为于禁卖期内在公开市场以强制出售方式出售乐昇控股有限公司持有的201.5万股公司股份(约占截至本公告发布之日公司已发行股本的0.08%)，乃因融资保证金出现违约。
新世界发展(00017.HK)附属拟出售皇都的两个物业单位，代价约为1,486.9万港元。
红星美凯龙控股发布公告，拟搭设信托计划对资产负债进行有序处置，将于3月3日评比参选机构。
据媒体报道，武汉当代集团已向债券持有人分享了其法院监督下的债务重组细节。据计划草案，该集团提议向每位持有不超过300万元人民币无抵押债务的债权人全额现金支付。超出该金额的部分将通过信托产品进行偿还。另一份文件显示，发行人定于周四召开债权人会议，对该计划进行讨论和表决。
泛海控股发布公告，控股股东所持9853.5万股股份被拍卖成交。此外，公司收到法院《拍卖事项通知书》，将拍卖所持武汉公司约42亿股股权。
广州合景控股集团发布公告，发行人及重要子公司广州天建本部较前次公告披露日新增被列入失信被执行人名单的情况。发行人及广州天建正在与有关机构进行洽谈沟通和解，发行人及广州天建将根据事件进展情况。
恒盛地产(00845.HK)发布公告，于2025年2月13日，经呈请人及本公司同意，香港高等法院已颁令撤回呈请。因此，呈请的清盘程序随即终止。
世纪阳光(00509.HK)发布公告，公司获悉，集团的非全资附属公司，山东红日其于中国山东省临沂市的土地使用权作为抵押的银行贷款，一位债权人向当地法院申请执行，并于2025年2月7日获临沂市罗庄区人民法院，发出执行裁定书拍卖山东红日土地使用权抵押的部份权益，以偿还山东红日的相关债务。但相关拍卖的细节及时间表尚未确定。
希教国际控股(01765.HK)发布公告，于2025年2月13日(交易时段后)，卖方四川希望教育产业集团与买方兰州衡文中学新校区有限责任公司订立股权转让协议，卖方已有条件同意按转让代价人民币10989万元转让目标公司白银明德教育的 100%股权(目标股权)及附属实体(目标主体)。
据媒体报道，万国数据控股有限公司正考虑將GDS International (GDSI)业务在美国进行首次公开招股(IPO)，筹集约5亿美元。
旭辉集团发布公告，截至目前发行人已与“22旭辉集团MTN001”部分持有人签署了注销协议，明确约定发行人与部分持有人协商一致同意注销相关票据，注销面额为8.99亿元，并共同配合完成后续注销手续。
旭辉集团发布公告，“H21旭辉1”第三次分期偿付日为2月12日，并根据相关条款，给予本期债券存续期内本息兑付日起2个自然月宽限期。截至本公告出具日，公司正在全力筹措资金，但因目前资金状况较为紧张，尚未足额筹集本次本金及利息偿付所需资金。
上交所公司债券项目信息平台显示，中海宏洋地产集团有限公司人民币50亿元小公募项目状态更新至“已受理”。
保利置业集团(00119.HK)发布公告，于2025年1月26日，中国证券监督管理委员会(“中国证监会”)批准公司一家于中国注册成立的全资附属公司保利置业集团有限公司(“上海保利置业”)有关建议向专业投资者分期公开发行面值总额不超过人民币70亿元的国内公司债券的申请。
