穆迪：维持重庆农村商业银行(03618.HK)“Baa2”长期本外币存款评级，展望“稳定”

本文来自“穆迪评级”。

穆迪评级 (穆迪) 已维持重庆农村商业银行股份有限公司 (重庆农商行) Baa2 /P-2的长期/短期本外币存款评级。此外，我们维持该行ba1的基础信用评估 (BCA) 和调整后BCA、Baa2/P-2的长期/短期本外币交易对手风险评级以及Baa2 (cr)/P-2(cr)的长期/短期交易对手风险评估。

该行的长期存款评级展望仍为稳定。

评级理据

维持重庆农商行的评级及稳定展望反映了我们预计未来12-18个月该行将维持稳定的资产质量、资本状况、盈利能力和流动性，并且同期中国政府 (A1/稳定) 支持该行的意愿和能力将保持不变。

重庆农商行ba1的BCA反映了该行中等的资本状况和在中国西南地区强劲的零售存款基础。但是，为经济转型提供融资过程中资产面临未经周期检验的风险 ，同时盈利能力承压，因而削弱了上述信用优势。

我们预计，未来12–18个月重庆农商行的资产质量将基本保持稳定，支持因素包括其已建立的稳健缓冲，以及持续维护本地强劲零售业务实力的举措。尽管如此，新增不良贷款的形成仍是重庆农商行资产质量的风险之一，原因是为中国西南地区经济转型提供融资时存在未经周期检验的风险。该行稳健的不良贷款覆盖率部分缓解了上述风险，截至2025年12月31日其贷款损失准备金可覆盖不良贷款的367.3%。截至2025年12月31日，该行的不良贷款率为1.08%，较一年前下降10个基点。

我们预计未来12-18个月重庆农商行的资本状况仍将处于中等水平，有形普通股/ 风险加权资产比率高于12.0%。这一水平高于多数其他中型银行。但未来12-18个月内，该行贷款增速预计维持在12%–13% 左右，从而增加资本需求。

未来12-18个月重庆农商行以净利润/有形资产比率衡量的盈利能力有望趋稳在 2025年0.7%的水平左右。2025年，该行净息差仅小幅收窄1个基点，反映出其在本地市场获取低成本零售存款的能力较强。该优势在过去已有效缓解资产收益率下行压力，预计未来仍将持续发挥重要作用。

我们预计未来12-18个月重庆农商行的资金结构仍将中等，但充足的流动性可覆盖短期现金流出，从而起到缓解作用。截至2025年12月31日，该行的流动性覆盖率为461.8%。客户存款是该行最主要的资金来源，截至2025年12月31日占总负债的67.4%。零售存款占存款总额的85.6%。

我们向重庆农商行授予 “中等+”的宏观因素评估，体现其对中国的较大敞口。重庆农商行不包含关联公司支持的调整后BCA为 ba1，与其BCA一致。重庆农商行注册地在中国，而中国没有运营中的银行处置机制。我们采用基本解困损失分析对重庆农商行进行评级，该行计入政府支持前的长期存款的初步评级评估与其调整后BCA水平一致。

我们考虑到中国政府向重庆农商行提供支持的可能性为高，并且对政府的依存度为极高，这带来2个子级的提升。上述评估反映了该行在银行体系中的系统重要性，包括其作为中国最大的上市农村商业银行、重庆市最大的区域性银行的地位，同时截至2025年12月31日，政府通过多家国有企业及机构在前十大股东中合计持有该行31.8%的股份。

重庆农商行计入政府支持之前的长期交易对手风险评级和交易对手风险评估较调整后BCA高出一个子级，反映了我们认为在没有政府支持的情况下，该行对其交易对手债务的违约几率低于高级无抵押债务和存款。交易对手风险评级和交易对手风险评估也因政府支持得到一个子级的提升。

可引起评级上调或下调的因素

如果重庆农商行BCA上调，并且我们评估政府提供支持的意愿保持不变，则我们可能会上调该行的评级。

如果发生以下情况， 重庆农商行的BCA可能上调：中国信用环境改善，信贷增长放缓及经济体系杠杆企稳共同支持经济持续增长，我们可能因此上调中国银行体系的宏观因素分数。

若发生以下情况，我们可能会上调重庆农商行的BCA和评级：经济转型过程中该行的资产质量仍保持稳定，其贷款和投资组合没有重大减值支出;资本实力增强，核心一级资本充足率持续高于14.0%;盈利能力改善，平均资产回报率持续高于1.0%;对欠稳定资金的依赖度大幅下降。

若我们认为中国政府向重庆农商行提供支持的意愿或能力减弱，或该银行的BCA 下调，则我们可能会下调该银行的评级。

若发生以下情况，我们可能会下调重庆农商行的BCA：资产质量显著恶化;资本状况削弱，核心一级资本充足率持续低于8.5%;盈利能力下滑，平均资产收益率持续低于0.7%;或者该行对欠稳定资金的依赖性显著提高。

重庆农村商业银行股份有限公司是中国最大的上市农村商业银行，总部位于重庆。截至2026年3月31日，该行披露的总资产及股东权益分别为人民币17,668亿元和人民币1,447亿元。