穆迪：予中石化集团拟发行美元票据“A1”高级无抵押债务评级

久期财经讯，11月4日，穆迪投资者服务公司已向Sinopec Group Over seas Development (2018) Limited拟发行，并由其母公司中国石油化工集团有限公司(中石化集团，A1/稳定)提供担保的美元高级无抵押票据授予A1高级无抵押债务评级。

拟发行票据发行所得将主要用于中石化集团现有债务的再融资以及一般企业用途。

评级理据

拟发行票据的A1评级反映了中石化集团提供的不可撤销及无条件担保，并且该等票据与中石化集团的高级无抵押债务具备同等受偿地位。

由于债券募集资金将主要用于现有债务的再融资，此次债券发行不会大幅提高中石化集团的杠杆水平。

中石化集团A1的发行人评级综合了该公司a3的基础信用评估(BCA)，以及穆迪预计必要时中国政府(A1/稳定)有望给予很高水平的支持，支持预期的依据是中石化集团对中国经济具有极高的战略重要性、政府100%持股、良好的政府支持记录。

中石化集团a3的基础信用评估反映了该公司在中国能源与石化行业的主导地位、高度一体化的业务和强劲的流动性状况。按照年度原油加工能力计算，中石化集团是全球最大的炼油企业，按油气产量计算则是中国第二大石油及天然气生产商。

根据穆迪当前对石油和天然气价格的假设，穆迪预计未来12-18个月中石化集团的表现和主要信用指标(留存现金流/净债务)将维持在45%左右的稳定水平。上述指标与中石化集团a3的BCA相符。

环境、社会和公司治理(ESG)方面，穆迪指出长期来看中石化集团油气勘探与生产一体化业务模式面临的碳转型风险将上升。但是，中石化集团在中国油气行业的主导地位以及中国对石油和天然气的持续增长的需求可缓解上述风险。

随着中国对进口石油和天然气依赖程度的提高，维持国内生产稳定对中国政府至关重要。中石化集团不断增加的天然气产量也缓解了碳转型风险，因为天然气对环境的影响小于其他化石燃料。

此外，中石化集团先进的炼化技术和设施，以及良好的运营记录削减了事故与环境危害风险敞口，通常炼油和石化行业的此类风险较高。

中石化集团信息披露透明度较高，原因包括：(1)其主要子公司中国石油化工股份有限公司(A1/稳定)在多个证券交易所上市;(2)中石化集团在境内债券市场披露年报;(3)公司运营受中国中央政府密切监督。

中国石油化工集团有限公司由中国政府全资拥有。按产量计算是中国第二大石油及天然气生产商，该集团也是国务院国有资产监督管理委员会下属规模最大的企业之一。

中国石油化工集团有限公司直接和间接持有中国石油化工股份有限公司约68.77%的股份。