中资离岸债周报 | 央行今日开展万亿买断式逆回购，上周旭辉控股集团多只境外债触发实质性违约
久期财经讯，7月6日，上周iBoxx中资美元债投资级指数下跌0.56，投机级下跌0.48;iBoxx中资美元债投资级到期收益率上涨0.08%，投机级下跌0.12%。
国内宏观数据方面，国家统计局发布2026年6月中国采购经理指数运行情况。6月份，制造业采购经理指数(PMI)为50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。从企业规模看，大型企业PMI为50.7%，比上月下降0.4个百分点，仍高于临界点;中型企业PMI为50.5%，比上月上升1.9个百分点，高于临界点;小型企业PMI为48.2%，比上月下降0.3个百分点，低于临界点。
财政部发布数据显示，1-5月，国有企业营业总收入328221.6亿元，同比下降0.7%;利润总额17258.0亿元，同比增长3.5%。5月末，国有企业资产负债率65.5%，同比上升0.5个百分点。
商务部发布数据显示，1-5月，我国服务进出口总额30994.8亿元，同比增长6%。其中，出口12304.6亿元，增长15.9%;进口18690.2亿元，增长0.4%。服务贸易逆差6385.6亿元，比上年同期缩小1607.2亿元。
2026年7月6日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为3个月(91天)，到期日为2026年10月5日(遇节假日顺延)。
中资离岸债方面，上周一级市场发行规模超26亿美元;二级市场方面，中资美元投资级别债券指数及中资美元高收益债券指数均小幅下行。
投资级市场整体表现较为稳定。产业债方面，据报道，一项最新调查与船舶跟踪数据显示，随着美国和伊朗达成暂时和平协议，波斯湾成员国们快速恢复通过霍尔木兹海峡的原油与天然气出口规模，尤其是产油国组织欧佩克(OPEC)上月原油产量激增，国际油价上周小幅震荡，中资美元债石油及化工相关债券小幅下行;城投债表现相对稳定，中资美元城投债券指数持续上行。
高收益市场方面，中资美元房地产债券指数小幅下行。万科、龙湖、新城等相关美元债持续震荡;产业债方面，复星国际相关美元债小幅反弹。
公司公告及新闻方面，旭辉控股集团(00884.HK)未能按期支付多只境外债本息，将制定全面优化重组方案;大连万达集团被判向苏宁易购支付17.47亿元及延期付款损失;丽新发展(00448.HK)LASUDE 5 07/28/26特别决议获持有人通过;花样年控股(01777.HK)第二次延长境外债务重组最后截止日期;龙光集团(03380.HK)拟召开计划会议并对LOGPH 6.95 08/04/26持有人发起同意征求;中国奥园(03883.HK)境内债务重组方案已接近完善。
海外宏观数据方面，美国劳工统计局周四公布的数据显示，在前两个月数据被显著下修后，上月非农就业人数仅仅增加5.7万人，仅为市场预期的大约一半，远远不及经济学家们普遍预期的大约11万至11.5万人，亦远低于5月修正后的12.9万人(初值为17.2万人)。由于劳动参与率意外呈现大幅下降，失业率从上个统计月的4.3%下降至4.2%。这份报告表明，尽管近几个月出现强劲招聘迹象，劳动力市场仍面临一些挑战。
截至发稿，美国二年期国债收益率为4.14%，美国十年期国债收益率为4.49%。
中美10年期国债利差：
数据来源：tradingeconomics
一级发行
上周8家公司共发行10只离岸债，总规模折合超26亿美元。以板块划分，金融板块3家公司共发行5只债券，规模折合约为18亿美元，其中国开行发行多币种债券，包括2亿美元债券、3亿英镑债券和5亿欧元债券;产业板块规模折合约为6亿美元，其中迅策发行1只可转债及舜宇光学科技发行1只点心债;城投板块共3家公司参与一级发行，均以人民币计价，规模折合约为3亿美元。
产业板块，舜宇光学科技发行5年期27亿人民币、票息为2.15%的境外人民币债券，最终认购金额为75亿人民币。本次发行为该公司首度进入离岸人民币债券市场，亦为中资科技制造业首单境外人民币债券。迅策配售新H股并同步发行13.6亿人民币于2027年到期的美元结算零息可转换债券，初始转换价每股H股123.86港元。债券所得款项总额将约为200百万美元，而债券认购事项所得款项净额将约为196百万美元。公司拟将认购事项所得款项用于强化全链路AI数据基础设施等，以及用作营运资金及一般企业用途。
城投板块，两家公司发行SBLC增信债券，票面利率处于2.0%-3.0%区间。其中，枣庄高新投资发行7.01亿人民币债券，息票率2.9%，由青岛银行枣庄分行提供SBLC;蒙城开发区兴蒙投资发行8.1亿人民币可持续增信债券，最终价格2.05%，工商银行安徽分行提供SBLC。
评级变动
上周共有4家企业评级发生变动。
穆迪上调中国五矿发行人评级至“A3”，展望“稳定”。中国五矿将审慎管理资本支出并保持强劲的现金状况，2024年底获得的大规模注资中的一部分可用于支持其资金需求。因此，在EBITDA强劲和债务小幅下降的支持下，穆迪预计未来12-18个月中国五矿杠杆率将从2025年的 6.4倍降至5.8倍左右。
惠誉上调兴业银行长期外币发行人评级至“BBB+”，展望“稳定”。该行影子银行业务不断下降，且增长偏好更加谨慎。2025年，该行委外投资占总资产的比重自2017年28.2%的峰值、2024年的11.5%降至9.8%。惠誉预计，未来一到两年内兴业银行的经营利润/风险加权资产比率将基本稳定在1.0%-1.1%。截至2026年第一季度末，兴业银行的核心一级资本充足率为9.5%，与中型银行平均水平持平。
该评级公司还上调浦发银行长期外币发行人评级至“BBB+”，展望“稳定”。2022至2025年间，该行贷款余额复合年增长率仅为4%，低于同期行业平均10%的增速，也低于2018至2021年间该行的历史复合年增长率(11%)。截至2025年末，该行表外理财产品占总资产和总存款的比重分别自2017年末的26%和52%降至16%和28%;委外投资占总资产比重亦自17%降至7%。惠誉预期，到2027年，浦发银行的经营利润与风险加权资产比率将保持稳定。
债券要约
重庆南投集团发布公告，对CQNXCT 6.6
09/25/27发起现金收购要约，每1,000美元债券本金的购买对价为1,007.47美元，将于7月17日届满。
龙光集团发布公告，对LOGPH 6.95 08/04/26发起同意征求，拟将股票挂钩证券的管辖法律由英格兰法律变更为香港特区法律，以便实施最新修订的整体重组方案。
丽新发展发布公告，LASUDE 5 07/28/26特别决议获持有人通过。
玖龙纸业发布公告，于早鸟期有效交回且未撤回的NDPAPE 14 PERP本金额为7430万美元(占尚未赎回总额约18.6%)。由于关连持有人(共同持有约81.3%的未赎回本金额)已承诺于回购早鸟期后方会交回所持有的所有该证券以作回购。
新增违约
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，自2026年6月29日起将不再支付选项2后续分期款项及债务应付本息，已构成新债务工具项下的违约事件。
二级市场
上周二级市场交投活跃的债券包括：
可转债方面，阿里巴巴BABA 0.5 06/01/31和BABA 0 09/15/32(11703.4万美元和10902.2万美元)，五矿资源MMLTF 0 10/08/30(1000万美元)，碧桂园COGARD 0 12/31/34(442.5万美元);
金融板块方面，中国人寿海外CHILOV 5.35 08/15/33(12020万美元)，友邦保险AIA 3.2 09/16/40、AIA 3.6 04/09/29和AIA 4.95 04/04/33(2000万美元、792万美元和517万美元)，工商银行ICBCAS 3.2 PERP(525万美元);
产业板块方面，中国华能HUANEN 4.15 PERP(10200万美元)，阿里巴巴BABA 2.125 02/09/31和BABA 5.25 05/26/35(8040万美元和6220万美元)，美团MEITUA 4.75 11/05/32(4000万美元)，和记港口信托HPHTSP 1.5 09/17/26(2000万美元);
地产板块方面，绿城中国GRNCH 7 05/19/29(420万美元)，万科企业VNKRLE 3.975 11/09/27(400万美元)，远东发展FAEACO 12.814 PERP(300万美元)，冠君产业信托CPREIT 2.95 06/15/30(210万美元)。
城投类美元债估值上行幅度前10：
城投类美元债估值下行幅度前10：
地产类美元债估值上行幅度前10：
地产类美元债估值下行幅度前10：
金融类美元债估值上行幅度前10：
金融类美元债估值下行幅度前10：
产业类美元债估值上行幅度前10：
产业类美元债估值下行幅度前10：
公司新闻
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，公司于2026年6月29日未能按期支付境外债务重组计划下“选项2最低现金”款项，构成相关新债务工具项下的违约事件;自该日起，公司将暂停支付所有已到期或即将到期的境外融资义务本金及利息。
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，第二次定期强制转换记录日期已于2026年6月30日发生，本金总额6235.16万美元强制可转换债券将按普通转换价自动及强制转换为股份。
旭辉控股集团(00884.HK)发布公告，已于6月30日以实物支付CIFIHG 2.75 12/30/29利息。据此，截至2026年6月30日，相关票据的未偿还本金金额已增加16,598,878美元，总额增至1,223,790,029美元。
旭辉集团发布公告，为推进收益权兑付登记相关工作，“HPR旭辉1”等7只债券将于7月6日停牌。
碧桂园(02007.HK)发布公告，已于6月30日以实物支付三只高级票据利息，注销部分2034年票据及强制可转换债券。
碧桂园(02007.HK)发布公告，于2026年6月29日，持有期届满日期已落实，且信托资产已分配予已确立相关权益的未申领计划债权人。倘未申领计划债权人未能在截止时间前根据持有期信托契据的条款确立其对信托资产的权益，该未申领计划债权人于该计划项下的权利将告终止，且该未申领计划债权人无权获得该计划项下的任何新票据权益或强制性可转换债券(B)权益。
碧桂园地产集团发布公告，经发行人梳理统计，截至 2026 年 5 月 31 日，发行人合并范围内较前次统计时点(2026 年 4 月 30 日)违约债务净新增 13 亿元(含本金或利息逾期、涉诉、不良、触发交叉违约条款等情况导致违约)。
花样年控股(01777.HK)发布公告，本公司根据各计划的条款已获得多数计划债权人的必要批准，将最后截止日期进一步延长至以下日期的较早者(a)各计划中「重组条件」定义第(d)(i)段所规定之重组条件获达成或豁免当日起计第10个营业日;及(b)最终日期。
苏宁易购(002024.SZ)发布公告，公司及子公司苏宁国际就与万达集团、万达商管的合同纠纷收到南京中院一审判决，法院判令万达集团支付剩余资金17.47亿元及相应延期付款损失。
龙光集团(03380.HK)发布公告，公司将召开计划债权人会议，以实施最新修订的整体重组方案。除计划会议外，本公司将对LOGPH 6.95 08/04/26持有人发起同意征求，以便实施最新修订的整体重组方案。
丽新发展(00448.HK)发布公告，兹涉及LASUDE 5 07/28/26，担保人董事会欣然公布，担保人已就建议修订及豁免取得合资格票据持有人有关特别决议案足够数量之赞成票(为截至提早同意截止期限未偿还本金总额之约96%)。
玖龙纸业(02689.HK)发布公告，截至回购早鸟期，根据适用于早鸟期回购代价的回购指示已有效交回且未撤回的该证券本金额为7430万美元(占尚未赎回该证券总额约18.6%)。由于关连持有人(共同持有该证券约81.3%的未赎回本金额)已向本公司承诺，彼等于回购早鸟期后方会交回所持有的所有该证券以作回购，故本公司预期于到期日或之前，至少99.9%的尚未赎回该证券总额将获有效交回。
重庆南投集团发布公告，对CQNXCT 6.6 09/25/27发起现金收购要约。本次要约的目的是积极管理发行人的资产负债表负债，并优化其债务结构。
中国奥园(03883.HK)发布公告，本集团的境内债务重组方案已接近完善，目前正在征求各方(包括境内债权人)意见。二零二六年上半年，本集团与若干境内金融机构达成合同安排，境内借款本金金额约人民币200万元的现有境内融资安排获展期。
奥园集团发布公告，截至本公告出具之日，公司资金状况较为紧张，尚未足额筹集“H20奥园1”本次本金及利息偿付所需资金，公司将在宽限期内与投资者持续沟通，积极协商偿付方案。公司就上述事项向投资者致以诚挚的歉意，将积极采取风险化解措施，尽快完成风险化解工作。
奥园集团发布公告，“H21奥园”额外偿付来源公司被法院受理执行转破产清算申请。上述额外偿付来源主体被法院执行破产清算将会导致归属于本期债券的股权收益权存在出现一定不确定性，除此之外，本期债券其他增信措施情况没有发生变化。
融创房地产集团发布公告，公司新增通过达成展期安排解决的已逾期债务本金合计约为979万元。
顺丰控股(06936.HK)子公司发布公告，部分回购并注销约5980万美元SFHOLD 2.875 02/20/30，约占该票据初始本金总额的8.54%。在回购票据注销后，该票据的未偿还本金总额为493,039,000美元。
禹洲集团(01628.HK)发布公告，以实物支付6只债券利息。
华发股份(600325.SH)发布公告，拟底价约6.97亿元公开挂牌转让珠海华桐60%股权。本次交易不构成重大资产重组，本次交易有利于优化公司资产结构，及时回笼资金。
越秀地产(00123.HK)发布公告，附属13.75亿元成功竞得广州市海珠区地块。董事会认为，公司以合理成本收购广州市海珠区地块，将增加公司的优质土地储备，并进一步巩固公司在广州的战略地位。
德祥地产(00199.HK)发布公告，收购江苏南通价值20亿元人民币地块，拟发展绿色智算中心及相关业务。
中梁控股(02772.HK)发布公告，拟收购龙港市梁汇置业50%股权，于该交易完成后，本公司将取得对该项目的全部控制权，这不仅将确保本集团在管理该项目上的自主权，亦使本集团能够更高效及及时作出战略决策。
时代中国控股(01233.HK)发布公告，于2026年7月3日，该公司根据于2025年11月28日发行的2027年到期的不计息强制可转换债券而发行9.49万股。
远东发展(00035.HK)发布公告，附属拟7.5亿港元出售捷彩100%股权。此举符合集团改善其财务状况的去杠杆化策略，以及透过变现非核心资产，以进行资本出售及循环投资的策略。
葛洲坝集团发布公告，拟将能建城发80%股权转让至中国能源建设，转让对价约48.51亿元。本次股权划转后，能建城发将不再纳入公司合并报表范围。公司有息负债规模将大幅下降，负债结构持续优化，公司盈利能力将进一步增强，本次划转不会对公司偿债能力造成重大不利影响。
据媒体报道，新世界发展(00017.HK)和投资公司Ares Management Corp.共同持有的香港特区写字楼项目近期已下调价格,与该项目2024年启动时的价格相比，部分物业的要价下调多达57%。
万科企业(02202.HK)发布公告，“23万科MTN004”将于7月7日本息兑付。
上海世茂建设发布公告，2026年6月22日至6月28日，公司新增单笔逾期金额超过1000万元的有息债务共计约1.23亿元。
富力地产(02777.HK)发布公告，截至5月31日，公司逾期债务金额达433.76亿元。本公司及部分子公司因存在流动资金压力，部分债项正在积极与相关债权人沟通，关注债权人的关切点，制定和落实解决方案，持续推进逾期债务的化解工作。
