惠誉：政府支持与风险偏好下降支撑中资银行正面评级行动

本文来自“惠誉评级”，原标题《政府支持与风险偏好下降支撑中资银行评级行动》。

7月6日，惠誉近期上调兴业银行股份有限公司(兴业银行，BBB+/稳定/bb-)和上海浦东发展银行股份有限公司(浦发银行，BBB+/稳定/bb)由政府支持驱动的发行人主体评级。这主要考虑了这两家银行所在省市对于中央政府的重要性，惠誉认为必要时政府为其提供及时支持的可能性有所增强。与此同时，增长偏好下降以及影子银行风险降低，支撑惠誉近期上调五家中型中资银行的生存力评级，包括兴业银行和浦发银行。

另外三家银行包括招商银行股份有限公司(招商银行，A-/稳定/bbb-)、中信银行股份有限公司(中信银行，A-/稳定/bb)和中国光大银行股份有限公司(光大银行，BBB+/稳定/bb)。生存力评级上调后，这五家银行的发行人主体评级仍受政府支持预期驱动。

兴业银行和浦发银行的发行人主体评级上调反映，惠誉更加重视这些银行的区域重要性及其与地方政府的紧密关联性，包括中央政府及上海市政府对浦发银行的监督力度。兴业银行和浦发银行已于2021年被认定为国内系统重要性银行。此后，两家银行均持续强化各自的业务实力。兴业银行进一步提升其同业业务平台的重要地位，而浦发银行则扩大其零售业务布局，并深化其在推动上海领先经济与金融中心地位方面的作用。

中国较大中型银行的支持前景处于“稳定”至“改善”区间，这反映了它们的国内系统重要性、与中央或地方政府的紧密关联性，以及政府对银行业持续较高的支持意愿。

另一方面，五家较大中型银行的影子银行敞口正在缩减，且此类活动的透明度有所提高，表明其风险偏好下降，有助于支撑其内生资产质量。这些进展抵消了国内需求疲软和居民信心不足导致的持续资产质量风险所带来的负面影响。

尽管如此，委外投资和表外理财产品敞口仍继续影响我们对许多中资银行风险状况和财务状况的评估，因为这些工具可能会扭曲其披露的财务指标。由于中型银行对这些产品的敞口高于国有银行，上述影响通常尤为明显。与此同时，我们注意到这些银行近年来已减少了相关敞口。

惠誉认为，趋缓的息差压力、持续累积的资本缓冲以及充裕的国内流动性，亦使中国较大中型银行能够从容应对宏观经济及其他外部不利因素，且将对其风险状况和资产质量产生正面影响。强于预期的经济增长、趋缓的通缩压力、强劲的出口表现以及净息差收窄放缓，促使惠誉于2026年6月将中国银行业的行业展望从“恶化”调整至“中性”。

此外，随着行业透明度提升并支撑总体风险评估，中国银行业‘bbb-/稳定’的经营环境评分或将面临上调压力。银行业近年来的正面发展已促使多家银行的生存力评级被上调。若惠誉授评的其他银行也能展现出类似且持续的改善，惠誉未来可能会进一步对其生存力评级或银行业经营环境评分采取正面评级行动。

尽管面临各种不利因素，在惠誉关于中东局势的不利情景假设下，中国表现出比大多数亚洲同业更强的韧性。中国银行业的经营环境评分低于一些规模较小市场的区域同业，这主要反映其在影子银行和资产质量分类等关键行业风险方面的透明度较低。不过，惠誉认为，最大的风险仍集中在中国银行系统中规模较小且未获评级的银行。