2026年9月中资离岸债发行规模折合约250亿美元，离岸人民币债单月规模创新高
久期财经讯，9月30日，2026年9月中资离岸债总发行规模折合约250亿美元，环比增加约32%。具体而言，主权债约89亿美元，政府债约51亿美元，城投债约40亿美元 ，金融债约34亿美元，产业债约35亿美元(统计口径：按起息日计算;剔除可转债、可换股债和存单)。
9月央行在港发行600亿离岸人民币票据，票面利率为1.37%，于2027年3月29日到期;香港特区政府、广东省政府、深圳市政府和海南省政府均发行了多只离岸人民币债券。
其中，香港特区政府在政府可持续债券计划下成功定价约200亿港元等值(折合约25亿美元)的数码绿色债券，涵盖港元、人民币、美元及欧元。债券定价详情分别为：55亿港元的2年期债券为 3.80%、75亿人民币的 5年期债券为 1.65%、2亿美元的 3年期债券为 5.023%、4.5亿欧元的 4年期债券为 3.734%。上述债券再度刷新全球最大数码债券发行的纪录，四个币种的债券认购额为发行额的约1.3倍至11.3倍。
本次发行进一步推动数码债券的应用及拓展投资者基础。除沿用传统结算方式及上次引入的代币化央行货币交收选项外，今次亦于港元债券的一级发行结算流程中，通过EnsembleTX引入代币化存款，为全球首批引入港元代币化存款的数码债券。另外，香港金管局总裁余伟文表示，今年上半年在港发行的数码债券发行量占全球一半，金管局将支持政府恒常发行数码债券，推动与数码货币进一步深度融合。
广东省政府在香港特区成功发行2026年离岸人民币地方政府债券75亿元，这是广东省连续第三年在香港特区发行地方政府债券并在港交所挂牌上市，本次发行的债券期限分为3年期、5年期(绿色与蓝色可持续发展债券)、10年期，其中3年期发行规模26亿元，定价利率为1.42%;5年期发行规模35亿元，定价利率为1.52%;10年期发行规模14亿元，定价利率为1.82%，簿记定价峰值订单规模超640亿元，订单倍数超8.5倍。
同时，深圳市政府9月在港澳共发行50亿离岸人民币地方政府债券，其中，在港成功发行40亿元人民币，发行期限分为5年期、10年期。其中，10年期发行规模15亿元，定价利率为1.81%;5年期(低碳城市主题绿色债券)发行规模25亿元，定价利率为1.51%，本次发行簿记定价获得共计71个账户下单认购，簿记订单倍数超过9倍，这是深圳市自2021年起连续第六年赴香港特区发行离岸人民币地方政府债券。同时，在澳成功发行10亿元离岸人民币地方政府债券，为大湾区主题可持续发展债券，期限3年，票面利率1.41%，本次发行簿记定价认购倍数达9倍。本次是深圳市继2025年首次赴澳门特区发行离岸债后，连续第二年在澳门特区簿记发行离岸债、登记托管并上市交易，也是澳门特区市场首笔可持续发展地方政府债券。
此外，海南省政府在香港特区发行50亿元离岸人民币地方政府债券，其中，3年期可持续发展债券25亿元，定价利率1.41%;5年期蓝色债券15亿元，定价利率1.51%;10年期教育主题债券10亿元，定价利率1.81%，这是海南省第五次在香港特区发行离岸人民币地方政府债券，本次债券峰值订单规模达437亿元，超过历年水平，是发行规模的近9倍。
九月发行详情
9月，以离岸人民币计价的债券规模折合约207亿美元，占月度总规模的83%，创下单月最高规模，共计46只债券，平均融资成本2.46%，期限集中在3年期，其中45%的债券在港交所上市，7%在MOX澳交所上市;
受美联储加息预期升温及实际加息影响，9月以美元计价的债券规模进一步下降至约28亿美元，创近12个月新低，共计14只债券，固定利率债券的平均融资成本抬升至5.29%，浮动利率债券仅2只，均为金融债，均在美联储宣布加息后定价，锚定SOFR，利差介于38至41bps之间;
以欧元计价的债券仅1只为政府债，规模折合约5亿美元，是由香港特区政府发行的数码原生绿色债券，息票率3.625%;
以港元计价的债券规模下降至折合约10亿美元，共计9只，平均融资成本为3.84%。
据久期财经统计，剔除主权债和政府债后，9月共有37家中资企业发行了56只离岸债券，规模约为109亿美元，平均单只债券规模小幅回升至1.95亿美元。
从各板块发行在整体市场的比重来看，主权债及政府债为主力，城投、产业及金融规模相近，占比分别为16%、14%及13%。
9月，共有24家城投企业发行了25只债券(首次发行离岸债企业1家)，规模上升至约40亿美元，单只城投债的融资规模较上月小幅回暖，约为1.61亿美元，仍以人民币计价债券为主，共计22只债券(4只属于ESG债券)，仅3只以美元计价，平均久期为3年期。
徐州产业集团成功发行3年期23.78亿人民币绿色债券，最终债券票面利率2.18%，相比初始指导价格(2.90%)大幅收窄72个基点。本次系公司首次发行离岸人民币债券，亦是徐州市市属国企在点心债市场的首次亮相，账簿峰值超过100亿元，覆盖预计发行规模4倍以上。
广东交通集团首次在境外成功发行20.3亿元境外人民币债券，期限5年，票面利率1.80%，此次点心债发行是集团继2022年5亿美元债之后再度亮相境外债券市场，刷新近五年来央国企离岸人民币同期限债券的发行利率历史最低水平，账簿峰值一度超过300亿元，实现超15倍账簿覆盖。
泰安泰山财金集团担保发行20.24亿人民币债券，期限3年，最终票面利率2.9%，较存量境外债券降低360个BPS，创泰安市及集团境外债利率新低。
甘肃公航旅集团成功发行3年期18.6亿人民币境外高级无抵押债券，最终价格指引均大幅收窄65个基点至2.25%，创下中西部省级企业点心债最低票面利率纪录。本次系发行人时隔近三年重返离岸债券市场，账簿峰值突破120亿元人民币，实现6.5倍超额覆盖。
成都香投集团顺利完成5年期12.6亿元离岸人民币债券跨境信用发行，债券票面利率低至2.5%，市场入场资金规模接近40亿元，认购倍数超3倍。
漳州圆山发展成功发行5.6亿元境外人民币债券，期限3年，本期债券票面利率为3.45%，创福建省同评级企业境外债历史最低发行利率记录。
据统计，9月以直接发行的方式定价的城投债规模升至近20.45亿美元，在板块整体占比过半，为51%;担保发行的城投债共15只，金额约16.8亿美元，在板块的占比为42%;备证结构债券金额约3亿美元，占比约7%。
产业板块方面，共有6家公司发行了9只离岸债，规模折合约35亿美元，发行规模环比持平，多家优质企业陆续回归离岸债券市场。
顺丰控股担保发行3年期50亿人民币、和5年期50亿人民币高级无抵押固息债券，最终价格指引和票息均大幅收窄55个基点至1.75%和1.85%，市场反响热烈，订单峰值突破640亿元人民币，实现约6.5倍超额认购。此为该公司首次发行离岸人民币债券，亦是快递物流行业首笔及规模最大的点心债。
腾讯音乐发行合计10亿美元债券，包括票息率为5.05%、2031年到期的5亿美元票据，及票息率为5.65%、2036年到期的5亿美元票据，本次发行为该公司自2020年首次发行离岸债券以来，时隔六年再度回归离岸债券市场。
华住集团直接发行33.5亿人民币债券，期限5年、息票率2.25%，最终认购金额220亿人民币，认购倍数超6.5倍。本次发行为全球酒店行业首单离岸人民币债券发行，亦为该公司首次发行离岸人民币计价债券。
中国铁建成功发行10年期23亿元离岸人民币绿色债券，票面利率为2.10%。此次发行订单峰值达300亿元，超额认购超过发行规模的13倍。
9月，共7家金融机构发行了22只债券，规模约34亿美元，期限集中在3年期，另各有2只浮息债券及永续债券。
交通银行发行双币种债券，包括3年期3.5亿美元、5年期3.2亿美元浮息债券和2年期43.5亿人民币固息债券;另外，其子公司交银国际完成本金总额11亿元人民币及1.34亿美元次级永续证券的定价，息票率分别为2.5%、5.5%。
结语
9月17日，美联储将基准利率上调25个基点至3.75%-4.00%区间，为2023年7月以来首次加息。加息落地后，市场对美联储后续继续收紧货币政策的预期进一步升温，投资者目前预计美联储10月再次加息的概率约为65%。
与此同时，通胀担忧升温进一步加剧美债市场的抛售压力。此前，美国总统特朗普拒绝伊朗关于重新开放霍尔木兹海峡的最新提议，国际油价随之走高，布伦特原油早盘一度涨超2%、逼近107美元/桶，市场对能源价格上涨推高全球通胀的担忧随之加剧。在此背景下，美国国债收益率持续攀升并保持在高位运行，其中两年期国债收益率上升5个基点至4.90%，10年期国债收益率上升4个基点至5.20%，均升至近年来高位。美债收益率的快速上行，一方面反映市场对美联储进一步加息的预期升温，另一方面也体现出投资者对未来通胀压力及利率维持高位的担忧。
日本央行紧随美联储加息步伐，如市场预期宣布加息25个基点至1.25%。不过，在美日两国相继加息后，日元汇率并未因此走强，反而延续贬值走势。主要原因在于，此次加息基本符合市场预期，且市场此前对日本央行进一步收紧货币政策的预期已较为充分，实际加息落地后并未释放出超出预期的鹰派信号。与此同时，按美日双方政策利率计算，两国利差仍为2.50—2.75个百分点，与加息前基本相同，因此日元缺乏进一步升值的动力。另外，欧洲央行10日同样加息25个基点，将存款机制利率提高至2.50%;英国央行17日则宣布维持3.75%的利率。
境内消息方面，据媒体报道，中国监管机构正拟议准许社保基金通过债券通“南向通”投资点心债。该拟议举措适逢离岸人民币市场快速扩张之际，截至9月22日，年内点心债共发行1726只，发行规模合计14481.5亿元，超过2025年全年发行规模(14288.68亿元)，创下历史新高。较低的在岸人民币利率与较高的美元利率之间不断扩大的利差，也推动发行人更多地采用离岸人民币融资渠道，进而支撑债券发行增长及人民币市场发展。
惠誉表示，全国社会保障基金可能参与债券通“南向通”若落地，将进一步扩大离岸人民币债券的投资者基础，并为点心债市场引入长期资金。2026年1—8月，点心债发行额已达创纪录的1.35万亿元人民币，离岸人民币市场持续扩张。与此同时，监管机构近期通过提高“南向通”额度、允许债券作为回购抵押品、扩大产品范围及完善衍生品和避险工具等措施，进一步强化市场流动性和基础设施。社保基金等长期机构投资者的加入，有望提升点心债发行的确定性和二级市场流动性，增强发行人的离岸融资及再融资灵活性，并进一步巩固香港特区作为离岸人民币投融资中心的地位。
香港特区行政长官李家超发表《行政长官2026年施政报告》及首份《五年规划》，其中在《施政报告》指出，香港特区将深化全球离岸人民币业务和资本市场，打造国际资产财富管理中心及国际风险管理中心，并优化证券市场，拓展固定收益及大宗商品交易生态。同时以绿色、数字、创新赋能实体经济升级，深化内外联通，巩固全球资金融通枢纽地位。同时提到，香港交易及结算所有限公司(港交所)会推出「港交所离岸人民币债券指数」，作为市场走势参考及交易所买卖基金(ETF)挂钩标的。
地产相关政策陆续推出，9月28日，国务院常务会议指出推出一批务实管用的增量政策，研究出台稳定房地产市场、促进就业增收等政策措施，受地产政策利好推动，港股内房股同步集体走强。此前住建部表示房地产市场出现了“两个转变”，一是进入存量时代，二是供求关系发生重大变化。
9月29日，财政部、中国人民银行、金融监管总局发布通知明确，符合条件的居民房贷可享受1个百分点的贴息支持，贴息期限最长5年，可享受贴息的贷款规模最高可达100万元。政策实施期暂定1年。
